跨境ETF热度不减！溢价风险攀升，资金博弈下的投资机会？
2025-11-03 00:00
早盘，跨境ETF再度成为市场焦点，规模突破8950亿元。然而，伴随规模增长，溢价风险也逐渐显现，引发市场关注。本文将深入解读跨境ETF的最新动态，并探讨其背后的投资逻辑。
跨境ETF规模与溢价齐升
今年以来，受益于美股科技板块的持续走高以及美联储降息预期，跨境ETF受到投资者热烈追捧。Wind数据显示，截至10月31日，跨境ETF总规模已突破8950亿元，较2024年底的4240亿元翻倍增长。中金公司研报显示，跨境类产品已连续三个季度成为权益指数产品中规模增速最大的品类，在公募被动权益产品中的规模占比再创新高。资金流向上，跨境类ETF是今年三季度股票ETF资金流入的主力之一，其中港股通互联网、恒生科技指数产品资金流入规模靠前。
与此同时，跨境ETF溢价率持续走高。Wind数据显示，逾25只跨境ETF的溢价率在3%以上，多数为跟踪纳斯达克100、日经225等指数的产品，溢价率普遍在3%至9%区间，景顺长城基金旗下的纳指科技ETF的溢价率高达17%以上。
高溢价背后的资金博弈
跨境ETF为何频繁出现高溢价现象？中金财富分析指出，由于ETF同时具备二级市场交易和一级市场申赎的双重机制，当ETF的市场价格与基金净值出现偏离时，理论上投资者可以进行套利交易。但是跨境ETF受QDII额度限制，基金管理人需要使用QDII额度投资境外资产。当基金公司QDII额度紧张时，则会对ETF的申购进行限额。当海外市场投资较为热门的时候，投资者若有投资需求，只能通过二级市场买入来实现，进而推升该ETF在二级市场的交易价格，产生溢价；此外，境内外市场交易时间差异、跨境ETF的T+0交易机制、汇率波动等因素，均有可能导致跨境ETF产生溢价。
华宝证券表示，近期，多只跟踪标普500和纳斯达克100指数的场外基金进一步收紧了申购限额。根据往年额度释放节奏，预计在明年上半年之前难有新增额度，当前限购状态或将延续。市场人士认为，跨境ETF高溢价之下，市场博弈焦点已从资产基本面转向申购额度与情绪博弈。
风险提示与未来展望
高溢价的背后，风险也在累积。近期，多家基金管理人密集发布旗下产品溢价风险提示公告，提醒投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。基金二级市场的交易价格，除了有基金份额净值变化的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响。
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你认为在当前市场环境下，跨境ETF的投资机会与风险如何权衡？你是否会考虑参与高溢价的跨境ETF？欢迎在评论区分享你的看法！返回搜狐，查看更多
